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Por Jessica DiNapoli
NOVA YORK, 14 Mar (Reuters) – À medida que a era do dinheiro
barato gradualmente se aproxima de um fim e a inflação e as
taxas de juros em alta assombram o mercado há nove anos altista
em Wall Street, uma parte do mercado financeiro está celebrando.
Especialistas em reestruturação da dívida estão se
preparando para uma recuperação dos negócios, mais calotes de
dívidas e estresse financeiro em geral, um sinal ameaçador para
os investidores que já foram chacoalhados pela queda do mercado
acionário no mês passado.
Assessores de reestruturação de várias empresas disseram à
Reuters que estão mais otimistas agora do que em qualquer
momento desde a crise financeira de 2008 e começaram a se
preparar para uma onda de renegociação de dívidas que pode
começar já no próximo ano e durar anos.
"Estamos recrutando pesadamente, pessoas juniores, MBAs,
pessoas operacionais… Estamos vendo crescimento significativo
e contratação significativa", disse Lisa Donahue, líder global
da prática de reestruturação da consultoria AlixPartners LLP.
Essa confiança reflete a visão de que o aumento das taxas de
juros tornará mais difícil para as empresas em dificuldades
tomar recursos emprestados ou rolar suas dívidas, uma vez que a
era de um crédito barato e abundante alimentado pelas políticas
de taxa de juro zero e compra de ativos do Federal Reserve se
aproxima de um fim.
Os profissionais de reestruturação também apontam para
saídas de recursos do mercado de dívida com grau especulativo
(junk), uma fonte de financiamento crucial para tomadores que
tem classificação de crédito mais baixa, o que lentamente
resulta em um aumento geral nos custos para as empresas. A
imposição de tarifas alfandegárias anunciadas pelo presidente
dos Estados Unidos, Donald Trump, no início deste mês, podem
exacerbar esses medos inflacionários.
Em um dos maiores encontros anuais da indústria de
reestruturação corporativa no mês passado em Las Vegas, muitos
participantes falaram em um ponto de virada depois de vários
anos de vacas magras.
"Eu acho que está começando a virar", disse Michael Goodman,
diretor-gerente do banco de investimento SSG Capital Advisors
LLC, à Reuters após a conferência da Turnaround Management
Association e da Commercial Finance Association.
"Nos últimos cinco anos, se as empresas tivessem algum
problema de crédito, resolveriam com uma nova dívida. Elas não
poderão mais fazer isso, e os resultados são reestruturações e
vendas de dívidas", afirmou.
Enquanto as empresas aproveitaram os custos de empréstimos
em níveis recordes de baixa para refinanciar centenas de bilhões
de dólares em dívidas corporativas classificadas como junk nos
últimos seis anos, o número de ofertas de reestruturação de
dívida anunciadas diminuiu praticamente para 144 negócios no ano
passado, de 282 em 2009, de acordo com dados da Thomson Reuters.
A indústria conseguiu sobreviver aos tempos difíceis graças
aos calotes de dívida do setor de energia gerados pela queda dos
preços do petróleo em 2014, seguida de uma onda de falências de
varejo causadas pelo aumento nas compras online e expansão da
Amazon.com .
Agora, sinais de tensão começam a surgir em outros setores.
O operador de hospitais comunitários Community Health Systems
Inc , com uma dívida de cerca de 14 bilhões de dólares,
enfrenta vencimentos significativos nos próximos anos, à medida
que as taxas de juros começam a aumentar. A Miner Murray Energy
Corp, que resistiu a uma derrocada dos preços do carvão, viu
seus bônus 2021 caírem quase 20 por cento no início deste ano
para cerca de 44 centavos por dólar do valor de face.
Em outro sinal promissor para o negócio de reestruturação,
os fundos de títulos de dívida junk com base nos EUA estão têm
experimentado saídas líquidas por oito semanas consecutivas, a
sequência mais longa desde 2007. Até agora no ano, as saídas
soam 13,73 bilhões de dólares, ante apenas 743 milhões de
dólares um ano atrás.
((Tradução Redação São Paulo, +55115644 7719))
REUTERS RBS MPP

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The U.S. restructuring market since the recession http://tmsnrt.rs/2FjHhMz
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